Asimismo, como ocurrió en 1995, 2011 y 2013, la incertidumbre sobre si el Congreso de EE UU aumentará el límite de endeudamiento del Gobierno Federal comienza a causar dudas en los mercados, que podrían incrementarse en adelante. Esto porque un número considerable de congresistas republicanos han dicho que, si no implementan recortes al gasto significativo, no darán la autorización para aumentar dicho límite. Considerando que este partido tiene ahora la mayoría en la cámara baja, esto es una amenaza creíble. La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, estimó que, en caso de no poder contratar más deuda, EE UU incumpliría con sus obligaciones, tanto de deuda financiera como de otros pagos obligatorios.

Las consecuencias serían calamitosas. Además de los efectos en el bienestar de la población que dejaría de recibir ayudas, para los mercados financieros internacionales las repercusiones serían muy negativas. Los bonos del tesoro de EE UU son considerados activos libres de riesgo (es un país que jamás ha incumplido con sus obligaciones financieras, aparte de contar con la facultad de poder emitir la moneda reserve del planeta), y son los más líquidos del mundo. Por ello, son la referencia para valorar la gran mayoría de activos financieros. Perder la causa de episodios de enorme volatilidad y turbulencia financiera global.

Este problema surge de un grave error de diseño institucional de la legislación fiscal de los Estados Unidos. El Congreso aprueba, como en la gran parte de pays, un presupuesto de gasto y estimación de ingresos para todos los años. Lo que debería ocurrir es que el Gobierno tenga que tener la libertad de contratar la deuda requerida para poder cumplir con este presupuesto. Sin embargo, en Estados Unidos existe un requisito adicional: que el Congreso apruebe el aumento en endeudamiento necesario para cumplir con el presupuesto aprobado por el legislativo el año anterior. Así, un trámite se convierte en un instrumento de presión política. Y ante la ejercida por los republicanos, el Gobierno está ante una disyuntiva: o incumple un presupuesto ya aprobado o el límite de endeudamiento.

En ambos casos estaría violando la ley. Los legisladores deben reconocer que hay un presupuesto ya aprobado y aprobar el endeudamiento necesario para que se cumpla. Pero para solucionar este problema definitivamente, sería necesario eliminar el requisito de que el Congreso tenga qu’aprobar el techo de endeudamiento. El legislativo debería, desde luego, seguir siendo un contrapeso efectivo ante el ejecutivo, lo cual ya ocurre considerando que tiene la facultad de aprobar los presupuestos. Definitiva, debe prevalecer la razón por la que tenga qu’aprobarse le aumento de límite de l’endeudamiento, y así evitar efectos que podrían ser catastróficos para el sistema financiero global.

Horario Cinco Días

Las citas económicas más importantes del día, con las claves y el contexto para escuchar su alcance.

RECÍBELO EN TU CORREO

Suscríbete a seguir leyendo

Lee los límites del pecado