The BCE sube los tipos medio punto hasta el 3% y avisa de nuevos aumentos este año |  Economía

Al Banco Central Europeo (BCE) sigue sin temblar el pulso. La autoridad monetaria ha aprobado para este joven una nueva subida de los tipos de interés de medio punto, dejando el precio del dinero en el 3%. Se trata del quinto aumento consecutivo que realizó la institución presidida por Christine Lagarde en apenas medio año. Mientras se frene la inflación en la zona euro, el BCE ralentizará los picos de la escalada de forma más rápida y abrupta de los tipos jamás realizados por Frankfurt. Y aconsejó: vendrán más. En un movimiento poco habitual, el Consejo de Gobierno ya ha escrito para la decisión que tomará en marzo: un aumento de medio punto más. De momento, el Eurobanco ya ha abierto la posibilidad de incluir al aflojar en una valoración de su «senda futura», por lo que Lagarde ha dejado constancia de que aún queda «camino por andar».

Cuando Europa alumbró su moneda única, el 1 de enero de 1999, hubo que los tipos de interés se situaron en el 3%. Los pagos de la zona euro han regresado ahora a ese nivel después de una época excepcional de tipos ultrabajos que pretendían sacar al Viejo Continente de la atonía económica, que transducía en un bajo ritmo de crecimiento e incluso deflación. Ahora el objetivo es otro: luchar contra una tasa de inflación todavía inédita desde hace décadas. Y para ello, el BCE ha decidido adentrarse en un nivel de tipos que enfríe la economía europea. “El Consejo de Gobierno continuará el curso de subidas significativas a ritmo sostenido de los tipos de interés y los mantendrá en niveles suficientemente restrictivos para asegurar el retorno oportuno de la inflación a su objetivo del 2% a medio plazo”, señala el comunicado pactado en el Consejo de Gobierno, unido en Frankfurt.

Lagarde anunció allí en diciembre una subida continuada de errores tipográficos con un lenguaje muy agresivo. Este jueves ha empleado un tono igualmente duro para anunciar dos incrementos que suman un punto porcentual y dejarán los tipos en el 3.5% el mes que viene, pero con más matices. En ocasiones, incluso equívocos. Lagarde ha mostrado cierto optimismo al destacar el descenso del IPC de la zona euro, que permitirá frenar las demandas, y ha avanzado que los energéticos precios serán más bajos de lo esperado en 2023. Además, ha considerado que los riesgos para el crecimiento y la inflación «se han equilibrado». Con todos esos elementos, los analistas podrían interpretar el anuncio del comunicado de qu’à partir de marzo se «evaluará la senta futura de su política monetaria» como una puerta abierta de par en par al fin de las subidas. Máximo cuando la Reserva Federal haya soltado el pie del acelerador y haya proclamado el inicio de la «desinflación». Pero Lagarde se ha encargado de aclarar que no era así.

El avance de la decisión que tomará el BCE en la sesión del 14 de marzo también conmocionó con la insistencia de que las decisiones del Consejo de Gobierno «dependen de los datos» y se adoptan «en sesión», sin orientaciones previas. «El consejo ha supuesto un paso atrás en términos de calidad de la comunicación», afirmaron los analistas de ING. “Lagarde ha tenido que trabajar a fondo para aclararlo en la rueda de prensa”, agrega. A pesar de dar buenas noticias, la francesa ha insistido en varias ocasiones en que «queda camino por andar» o que todavía «no está todo hecho». Porque la francesa consideró que los signos que invitan al pesimismo aún pesan más que las buenas noticias: los salarios han crecido «de forma más rápida» en los últimos meses, la inflación subyacente sigue siendo elevada, los gobiernos siguen adoptando medidas tax que pueden hinchar los precios y la reapertura de China impone más presión a los precios. “La inflación sigue siendo demasiado alta”, ha zanjado.

Saldos internos

La ambigüedad del banco probablemente reflejará los equilibrios internos a los que ve obligado ante las diferencias entre el sector más ortodoxo, que quiere frenar la inflación a toda costa, y las palomas, que blanden la relajación de los precios y los peligros de que la economía europea descarrile. Por hora, ganan los halcones. La jefa del BCE ha confirmado que el Consejo ha decidido someter «de forma significativa» los tipos de interés para llevars a un nivel «restrictivo» y mantenerlos luego en esa cota el tiempo necesario para devolve la inflación a medio plazo hasta el 2% .

Las proyecciones que los economicas del BCE tomaran en marzo seran, pues, determinantes para que Frankfurt fije el camino de los proximos meses. Si esto confirma la resistencia de la economía europea y una inflación superior al 2% en 2025, Berlín y La Haya presionarán más subidas. Fuentes del Consejo citado por Reuters, de hecho, ven al menos dos movimientos más: uno de medio punto en marzo y otro de un cuarto de punto para mayo. “La conferencia de prensa de hoy fue un intento de aimar el lenguaje y prepare para aterrizar en algún momento a mediados de 2023 sin estrellarse”, asegura el económico de la London School of Economics y exsecretario del Tesoro italiano, Lorenzo Codogno, quien crea que antes del verano el BCE puede hacer dos subidas de 25 puntos básicos o una de 50 puntos en junio.

L’autoridad monetaria también ha decidido intentar reducir el saldo deudor acumulado en la última década a raíz de su política ultraexpansiva. Lo hará a partir del 1 de marzo de 2023 hay una tasa mensual de 15.000 millones de euros hasta el final del segundo trimestre. El as palomas Fri esa operación con hides, puesto que es la premierra vez que el Eurobanco se ha enfrentado a una operación de tal calibre, sobre todo después de acumulación de bonos por más de 5 billones de euros. Sin embargo, la jefa del BCE ha insistido en que la principal herramienta de la institución es el panel de los tipos de intereses, no la reducción del saldo, que se ha enmarcado dentro del proceso de normalización monetaria.

La mayoría de las bolsas aplaudieron la decisión del BCE. Avanzaron el Eurostoxx (+1,67%), el Dax-30 (+2,16%) o el Ibex-35 (+1,45%). El euro cayó frente al dólar un 0,61%, mientras que la rentabilidad de la deuda soberana -también la española y la italiana- decrecía.

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