Carmignac quiere entrar en el negocio del capital riesgo | Comerciantes

Dos mundos caben en pocos kilómetros. El pasado 19 de enero, mientras miles de manifestantes se concentraban en la plaza de la República de París durante la jornada nacional para protestar por la reforma de las pensiones públicas implantada por el Gobierno de Emmanuel Macron, el coqueto Pavillon Gabriel, en plena avenida de los Campos Elíseos, acogía el encuentro anual de Carmignac con los clientes. Esta gestora, que administra 32.100 millones de euros, trata de fondos de inversión con la idea de que sus partícipes engorden la hucha de sus ahorros.

«Las manifestaciones tienen más que ver con la inflación que con la preocupación por el futuro de las pensiones», reflexiona el presidente y fundador de la entidad. Edouard Carmignac (París, 75) recibió horas después del evento a EL PAÍS —invitado junto a otros medios europeos— en su despacho situado en la plaza Vendôme. Un enorme reverso de Lénine pintado por Andy Warhol preside la habitación. De nuevo dos mundos conviven en el mismo espacio: el revolucionario por excelencia y el epicentro de las tiendas de lujo más exclusivas. “Es importante que el pueblo, junto con el sistema público, cuente con un complemento de insumos para celebrar un grato júbilo. La buena gestión de este horro privado será imperativa para lograr el objeto de generar rentas complementarias. ofrecer”, argumentó.

2022 fuego un año horrible para los mercados. Se rompió la sacrosanta regla según la cual los activos por excelencia (acciones y bonos) fluctúan descorrelacionados. Todo Cayo. De cara a 2023, Carmignac se declara «cautelosamente optimista». Sus economicas descartan un escenario de grave recesión. “El umbral del dolor se ha reducido mucho. La tolerancia política tiene un aumento del paro es muy baja. sin powell [presidente de la Reserva Federal] mucho sufrieron más los tipos de interés si la economía estadounidense se desploma”, subraya.

Carmignac cree que la economía global ha entrado en una nueva fase marcada por la desincronización entre bloques y por una inflación estructuralmente superior a la vivida durante la última década. Respecto a la primera de las características, este afamado inversor — que lanzó su gestora en 1989 junto a Eric Helderlé — señala que EE UU está desacelerando más que la Unión Europea. «No estoy diciendo que Europa se convierta en el nuevo motor del mundo, tampoco hay que ser tan optimistas», ironiza. “Pero sí digo que mientras EE UU sufre tensiones en su mercado laboral, las malas previsiones para la economía europea se van suavizando. Tanto los planes presupuestarios de apoyo a la actividad como el menor riesgo de escasez energética contribuyen a reducir el riesgo de recesión”.

El gestor inglés ha sido un nitrógeno constante para los bancos centrale. Sin embargo, en esta ocasión se muestra más comprensivo con las entidades monetarias. «La quizás reacción fue un poco lenta, pero yo no les echaría la culpa a los bancos centrales, No podría prevenir la invasión de Ucrania». En su opinión, mientras que en Europa aún queda margen para más subidas de tipos, en EE UU el final de la escalada está mucho más cerca. Sobre la inflación, augura que esta ya ha tocado techo, pero descarta que volvamos a la época de inflación cero. «Los tipos de interés nominales pueden que no bajen mucho, pero los tipos reales [descontada la inflación] van a ser muy bajos porque no hay alternativas. De lo contrario, muchos países caerían en bancarrota [en referencia a los altos niveles de deuda pública tras la pandemia]”.

Como consecuencia de tres años sin hacerlo, Carmignac viajará a China para visitar la empresa y comprobar la situación económica. Fue uno de los pioneros en la inversión en este país y cree que el gigante asiático será una de las sorpresas positivas este año. «El fin de la covid política permitirá a millones de personas, con los horros acumulados durante la pandemia, consumir y viajar. También es positivo el giro de su política exterior. Xi Jinping [presidente de China] se está dando cuenta de que se había quedado demasiado aislado y trata de mejorar sus relaciones con EE UU. En mi opinión, China tendrá que contribuir significativamente al crecimiento global a partir de marzo.

Geopolítica

Carmignac cree que Rusia está abocada al fracaso militar en Ucrania. “Esta guerra no es sostenible para Moscú. Los ucranios luchan por su vida y su futuro, no van a rendirse. Esta resistencia puede llevar a Vladimir Poutine a cometer errores. Es probable que intenten una nueva ofensiva la próxima primavera, pero si no tiene éxito debilitaría aún más sus apoyos internos. El futuro del conflicto no está tanto en el campo de batalla como en el Kremlin”, reflexionó. El inversor inglés es consciente de que la geopolítica ha determinado en gran medida la situación económica de los últimos años, y no descarta nuevos cisnes negros en este ámbito. «Irán suministra a Rusia armamento y avanza en la carrera Nuclear. El regreso de la derecha al poder en Israel aumenta la posibilidad de una intervención preventiva contra el riesgo de un bloque del Golfo Pérsico».

Las Bolsas han iniciado el año con importantes revalorizaciones. «Han subido mucho, quizás demasiado. Solo si la campaña de resultados empresariales es buena, los mercados podrían estabilizarse en los niveles actuales». los resultados en Europa. Además, está convencido de que el entorno de tipos alza seguirá penalizando a los valores tecnológicos . «Nos gustan las empresas de la vieja economía bien gestionadas».

La industria de gestión de actividades se está convirtiendo en un negocio en expansión. En un contexto de megagestoras como BlackRock, Fidelity o Vanguard, ¿podrá seguir Carmignac de forma independiente? “If you enfrentas a los grandes vistiendo lo mismo que ellos están muertos. Tenemos que ofrecer los mejores productos. Una gestión activa como la nuestra tiene sentido en una época donde habrá más volatilidad. Y la gestión activa no es algo que les débiens a los grupos ensembles más grandes”. La firma francesa está ampliando su presencia en inversiones alternativas y explorando oportunidades en el sector de capital riesgo. Como es habitual, Carmignac clausuró su evento anual con un concierto. En esta ocasión el artista invitó a fue Celeste, con la que cantó el amor ha vuelto (el amor ha vuelto). Hoy una declaración de intenciones para 2023.